Bilan Covip, les caisses de retraite grossissent et perçoivent toujours une double indemnité de départ

La présentation du rapport annuel sur les activités de COVIP en 2021 a eu lieu aujourd’hui, vendredi 10 juin 2022, à Rome à la Chambre des députés

En plus d’illustrer l’état des secteurs encadrés (caisses de retraite et caisses de sécurité sociale) – dont les ressources totalisent plus de 310 milliards d’euros, couvrant environ 11 millions d’individus entre participants et retraités – Président du COVIP Mario Padulaaxé sur les perspectives d’évolution de ces secteurs, également à la lumière de la situation actuelle.

LES FONDS DE RETRAITE

L’offre

Fin 2021, il y avait 349 fonds de pension en Italie : 33 fonds négociés, 40 fonds ouverts, 72 régimes de pension individuels (PIP) et 204 fonds préexistants. Le nombre de régimes de retraite actifs dans le système ne cesse de diminuer. Il y a plus de vingt ans, en 1999, les roues étaient au nombre de 739, soit plus du double.

Membres et Adhésions

Fin 2021, le nombre total d’allocataires du régime complémentaire de retraite était de 8,8 millions, soit 3,9 % de plus que l’an dernier, pour un taux de couverture de 34,7 % de l’effectif total. Les postes existants sont de 9,7 millions (y compris les postes en double ou multiples, faisant référence au même membre). Les Trading Funds comptent 3,4 millions d’abonnés, près de 1,7 million d’abonnés aux fonds ouverts et 3,4 millions aux « nouveaux » PIP ; environ 620 000 sont inscrits dans des fonds préexistants. En ce qui concerne les écarts entre les sexes et les générations, les tendances déjà documentées se confirment. Les hommes représentent 61,8 % des adhérents aux régimes de retraite complémentaire (73 % en fonds négociés). La répartition par âge montre la prédominance des classes intermédiaires et des classes les plus proches de l’âge de la retraite : 50,3 % des adhérents ont entre 35 et 54 ans, 31,9 % ont au moins 55 ans. En termes de zone géographique, la plupart des membres vivent dans les régions du Nord (57 %).

Ressources, cotisations et avantages

Fin 2021, les fonds accumulés via les régimes de retraite complémentaire s’élevaient à 213,3 milliards d’euros, soit une augmentation de 7,8 % par rapport à l’année précédente : un montant égal à 12 % du PIB et 4,1 % des actifs financiers des ménages italiens. 2 Les cotisations collectées au cours de l’année se sont élevées à environ 17,6 milliards d’euros et sont revenues aux niveaux d’avant la pandémie. 5,8 milliards de fonds de négociation (+5,5%), 2,6 milliards de fonds ouverts (+12,7%), 4,9 milliards de PIP (+6,8%) et 4 milliards de PIP (+6,8%) fonds déjà existants (+3,1% ). Les cotisations par membre individuel s’élèvent en moyenne à 2 790 € sur l’année. 27,2 % du nombre total d’assurés au régime de retraite complémentaire (environ 2,4 millions) n’ont pas cotisé en 2021. Plus d’un million de personnes n’ont pas payé de primes depuis au moins cinq ans. De plus, ce phénomène est fortement influencé par le mécanisme des servitudes contractuelles dans la négociation des fonds, notamment en ce qui concerne des secteurs comme la construction, qui se caractérisent par une forte discontinuité de l’emploi. Les postes de sortie pour la gestion des retraites s’élèvent à 11,4 milliards d’euros. Les prestations de retraite ont été versées en capital pour EUR 5,1 milliards et en rentes pour environ EUR 460 millions. Les remboursements s’élèvent à 2 milliards d’euros et les avances à 2,3 milliards d’euros, correspondant en grande partie aux frais de santé pour l’achat ou la rénovation du premier logement. Environ 1,3 milliard d’euros de rentes temporaires complémentaires avancées (RITA) ont été versés au cours de l’année, principalement concentrés sur des fonds de pension préexistants.

Répartition des investissements

La répartition des investissements par les fonds de pension (hors réserves mathématiques dans les compagnies d’assurance et les fonds internes) montre la prédominance de la part des obligations d’État et autres titres de créance, représentant 53,7 % des actifs : 16,8 % sont des titres de créance de l’État italien. Les actions progressent à 22,6% (contre 19,6% en 2020) et les OPCVM aussi, de 15,5 à 16%. Les dépôts se sont élevés à 6,7 %. Les investissements immobiliers, qui sont presque exclusivement présents directement et indirectement dans des fonds préexistants, représentent 1,9% des actifs, quasi stable par rapport à 2020. Globalement, la valeur des investissements dans les fonds de pension de l’économie italienne (titres émis par des ressortissants résidents en Italie et immobilier) s’élève à 40 milliards d’euros, soit 22,7% des actifs. Les obligations d’État représentent la part la plus importante, 29,6 milliards d’euros. Les prêts aux titres des entreprises domestiques restent marginaux, bien qu’en légère croissance. Le total de 4,7 milliards représente moins de 3 % des actifs : 3 milliards sont investis en obligations, 1,7 milliard en actions. A cela s’ajoutent les investissements domestiques détenus au travers d’OPCVM, pour un montant de 2,3 milliards. Les investissements immobiliers en Italie se sont élevés à environ 3 milliards.

Retours et frais

Malgré une forte volatilité, la performance des marchés financiers en 2021 a été globalement positive grâce aux initiatives du gouvernement et de la banque centrale pour lutter contre la pandémie, soutenir la demande mondiale et la propagation des vaccins, avec l’assouplissement des restrictions qui s’en est suivi. Les rendements des fonds de pension en ont également profité. Après déduction des frais de gestion et des taxes, les fonds de négociation et les fonds à capital variable ont obtenu des rendements moyens de 4,9 et 6,4 %, respectivement ; pour les « nouveaux » PIP de classe III, le rendement était de 11 %. Pour les comptes ségrégués de classe I, qui comptabilisent les actifs au coût historique 3 et non à la valeur de marché et dont le rendement dépend largement des coupons encaissés sur les titres détenus, le rendement est de 1,3 %. Au cours de la même période, l’indemnité de départ, nette d’impôt, a été revalorisée de 3,6 %. Au cours des 10 dernières années, le rendement annuel moyen des fonds de pension négociés était de 4,1 %, celui des fonds de pension ouverts de 4,6 % et celui des « nouveaux » PIP de classe III de 5 %, alors qu’il était de 2,2 pour ceux de la classe I. période, la revalorisation annuelle moyenne des indemnités de départ était de 1,9 %.

En 2021, le processus s’est poursuivi pour la mise en place de produits paneuropéens de retraite individuelle (PEPP), nouveaux instruments individuels de retraite complémentaire. Le règlement européen, approuvé en 2019, est en vigueur depuis mars de cette année. La question de l’acte législatif de rapprochement des législations nationales est à portée de main. Estimant que les PEPP peuvent jouer un rôle positif dans le système, renforçant la concurrence et améliorant ainsi l’efficacité, COVIP a participé activement aux travaux, qui visent également au niveau international à réglementer de nombreux aspects de l’application des nouvelles dispositions. La contribution positive espérée des PEPP au marché national suppose une approche équilibrée, à commencer par le modèle de surveillance : en effet, une harmonisation progressive effective des pratiques de surveillance au niveau européen est nécessaire ; il faut également une confirmation claire, au niveau national, du modèle déjà en place pour les types de retraite complémentaire individuelle (fonds ouverts et PIP), qui prévoit une compétence partagée entre la tutelle du COVIP, le caractère de sécurité sociale du produits et les aspects connexes, et la surveillance des autres autorités du secteur, principalement dans le but de stabiliser les entreprises bancaires, financières et d’assurance. Le régime fiscal jouera également un rôle important dans la diffusion des PEPP. Afin de mettre en œuvre les critères fixés dans l’acte de délégation européenne 2019-2020, les PEPP devraient être étendus avec des avantages fiscaux comparables à ceux accordés aux régimes de retraite nationaux. Afin de créer des règles du jeu équitables où la concurrence avec les produits existants peut être pleinement exploitée, il sera important d’évaluer les avantages. À cet égard, une attention particulière devrait être accordée à l’application du même régime de concessions aux PEPP adoptant des modèles non autorisés par les formulaires nationaux, tels que la gestion de portefeuille individuelle. La gestion individuelle, généralement plus coûteuse que la gestion collective et destinée à une collectivité plus prospère, n’intègre pas ces caractéristiques d’accessibilité à un public large et diversifié, ce qui rend les produits de retraite méritant un système de subventions.

LA BASE DE LA SÉCURITÉ SOCIALE

Depuis 2011, COVIP surveille également les investissements des fonds de pension, précisément grâce à l’expérience acquise dans le secteur de rattachement des fonds de pension, dans une structure de contrôle articulée dans laquelle l’Autorité coopère avec les ministères du travail et de l’économie, qui est responsable de vérification de la stabilité globale des entités. Malgré l’absence persistante de la réglementation de la réglementation des investissements prévue par le décret législatif 98/2011, COVIP a néanmoins exercé sa fonction de surveillance en envoyant des rapports analytiques annuels aux ministères du travail et de l’économie dans le bilan final de la gestion de chacun des 20 caisses enregistreuses et réalisation de diverses analyses approfondies sur des aspects spécifiques de la gestion, également à la demande des ministères de tutelle. Les données et informations collectées dans le cadre de ses activités permettent à COVIP de disposer d’un patrimoine informationnel pour lequel l’Autorité établit des comptes annuels en présentant, également via son site Internet, le cadre de synthèse sur les principaux aspects qui ressortent des enquêtes menées dans vers l’avant. Cette richesse d’informations en croissance constante peut non seulement faciliter la connaissance de l’industrie, mais peut également être un outil utile pour les initiatives de réglementation biologique.

Fin 2020, le total des actifs des fonds de pension en valeur de marché s’élevait à 100,7 milliards d’euros, en hausse de 4,7 milliards par rapport à l’année précédente (5%). De 2011 à 2020, ces activités ont augmenté au total de 45 milliards d’euros, soit 80,8 %. Malgré la poursuite de la dynamique de croissance en général, des différences, même importantes, subsistent dans les actifs détenus par les banques individuelles : environ 74% des actifs concernent les 5 plus grandes entités, les 3 premières regroupent environ 55% du total. 6 Compte tenu également des composantes obligataires et actions sous-jacentes aux participations des OPCVM, l’essentiel de l’actif est constitué de titres de créances, équivalant à 36,4 milliards d’euros (correspondant à 36,2% du total). La composition du patrimoine détenu reste caractérisée par la présence notable des investissements immobiliers, qui au total (patrimoine propre, fonds immobiliers et participations dans des sociétés immobilières contrôlées) s’élèvent à 19,6 milliards d’euros (19,4% du total). Sur le quinquennat 2016-2020, l’incidence de cette composante a en tout cas diminué de 4,4 points de pourcentage. A noter également que dans 6 cas la composante immobilière dépasse 30% du patrimoine et dans l’un d’eux l’incidence est encore supérieure à 50%. Les investissements dans l’économie italienne (titres émis par des ressortissants résidant en Italie et biens immobiliers) se sont élevés à 34,9 milliards d’euros, soit 34,6 % du total des actifs.

Marco Barbier

L’article du rapport Covip, les fonds de pension grossissent et gagnent toujours le double de l’indemnité de départ vient de WeWelfare.

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